JP Morgan calcula que en seis semanas gobierno de Boric ya ha anunciado medidas por 1,4% del PIB

Primero fue el plan Chile Apoya, y luego el acuerdo por salario mínimo y apoyo directo a las familias. En solo seis semanas de gobierno, el Presidente Gabriel Boric y su equipo económico ya han anunciado programas fiscales que suman más o menos US$ 4.600 milones, o sea un 1,4% del Producto Interno Bruto (PIB). 

Esto, según los cálculos del economista jefe de JP Morgan para el Cono Sur, Diego Pereira, quien detalló el aporte de los diferentes proyectos propuestos a la fecha.

En un informe enviado a clientes el lunes, el analista recordó que la propuesta del Ejecutivo que apunta a aumentar el salario mínimo a $ 400.000 en agosto significa un incremento de 14% desde los niveles actuales. Y recordó que, si la inflación supera el 7% para diciembre de este año, el salario mínimo se ajustará a $410.000 en enero. 

Pereira precisó que, de acuerdo a sus estimaciones, unos 900.000 trabajadores formales se beneficiarían directamente del alza del ingreso mínimo, del total de 6,3 millones de trabajadores formales. “La medida es agregar presión salarial al alza para una mayor parte de la población empleada, lo que se suma a la inercia inflacionaria que se avecina”, escribió. 

El economista también hizo referencia a la transferencia que recibirán los hogares más vulnerables para paliar el impacto de la mayor inflación sobre la Canasta Básica de Alimentos, con la que se beneficiarán más o menos 1,5 millones de hogares. 

Desde Nueva York el experto precisó que, considerando el costo de este año y el de 2023 de las medidas, con una inflación que estará por sobre el 7% y un tipo de cambio de $ 800, el costo fiscal del programa se estima en US$ 500 millones, o sea en 0,2% del PIB. 

Además, el representante de JP Morgan acota que los niveles del Producto están más o menos un 5% por encima de su nivel potencial. “El gobierno ha desplegado un apoyo fiscal sustancial para mitigar el impacto de una mayor inflación en el ingreso real disponible de los hogares, lo que agrega un riesgo alcista a la actividad del segundo trimestre”, agregó. 

Política monetaria

Ad portas de la Reunión de Política Monetaria que reunirá a los consejeros del Banco Central este miércoles y jueves, el economista del banco de inversión estadounidense prevé un aumento de la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 100 puntos base -al igual que el consenso de los operadores financieros-, lo que dejaría a la misma en 8%. 

Pero, el experto insistió en que “todavía se requeriría un ajuste adicional en medio de una producción real de más del 5% por encima de su nivel potencial”.

Pereira planteó que “la buena impresión de actividad de marzo y la alta inflación realizada en medio de expectativas desancladas refuerzan el llamado a un endurecimiento adicional”, a lo que agregó que “después del tono ‘dovish’ que acompañó su decisión anterior, esperamos que el Consejo sea consciente en evitar un desanclaje adicional de las expectativas de inflación”. 

Así, precisó que “esperamos que reconozca que la incertidumbre política e institucional prevaleciente vinculada a la discusión de la nueva Constitución amerita una tasa neutral real más alta y, por lo tanto, una tasa nominal terminal más alta que la discutida en el Informe de Política Monetaria del primer trimestre como caso base”.